?。ㄞD(zhuǎn)自：資本市場那些事兒）

香港的儲蓄險由于投資回報率高，已經(jīng)成為很多人的有港一個投資選擇這也是人們到香港購買保險的一個重要動機，因為它的險國險預(yù)期回報相對較高，長期來看，利弊它的港險公司復(fù)利可能在6%-7%之間；這與內(nèi)地目前的2.5%相比，的有港確存在挺大的差距。

香港的險國險儲蓄險主要是以分紅為基礎(chǔ)的，實際上它更像是利弊一種股票和債券的靈活配置基金保證收益一般不超過1%，但預(yù)期分紅收益年化可達6%-7%內(nèi)地的港險公司理財產(chǎn)品，大部分都是有港固定收益，就像是險國險存款一樣，現(xiàn)在復(fù)利的利弊固定利率為2.5%。

　　因此，港險公司在收益方面，有港內(nèi)地的險國險保險和香港的保險相比，仍有一定的差距造成產(chǎn)品收益之間產(chǎn)生較大差異，很大程度上是由于兩地的監(jiān)管和投資模式一、投資品種　　內(nèi)地保險公司受到嚴格的監(jiān)管，只允許將資金用于低風險和穩(wěn)定的投資。

以“債權(quán)”為主，一般不進行股權(quán)投資

　　而香港的保險公司，則不受這些限制香港保險資金主要有兩大類投資：固定收益類資產(chǎn)包括國債、企業(yè)債和其他固收類資產(chǎn)等和權(quán)益類資產(chǎn)包括上市股票、對沖基金、共同基金、私募股權(quán)和房地產(chǎn)等保險產(chǎn)品收益的確定是由其背后的資產(chǎn)投資組合所決定的。

一個保險產(chǎn)品究竟能給到投保人多少的保證收益和非保證收益，主要取決于產(chǎn)品背后各配置了多少比例的固收類資產(chǎn)和權(quán)益類資產(chǎn)隨著權(quán)益類資產(chǎn)比例越大，資金也將帶來較高的回報在一般投資中，股票投資占比0%-75%，債券投資25%-100%，類似于境內(nèi)股票+債券靈活配置基金。

　　以下是香港主流保險公司權(quán)益類與固定收益類投資配比，雖占比略有不同，卻也多有重疊。

　　如果以保險公司投資美國市場做假設(shè)，我們一起看一下收益率達到6%-7%的可能性?固定收益類:假設(shè)投資美國30年期國債收益率，現(xiàn)行利率4.75%，取一個低值以收益率4%計算;權(quán)益類資產(chǎn):假設(shè)投資標普500的實際收益率，從1990年開始計算平均收益率7.82%;

保險公司投資占比:固定收益類25%權(quán)益類:75%預(yù)期收益率:25%*4%+75%*7.82%≈7%

　　可以看到單純投資美國市場，保險公司的收益率就可以達到7%左右，那么香港保險的優(yōu)勢就是可以投資全球且有專業(yè)的投資團隊，從各類資產(chǎn)中尋找洼地做價值投資，現(xiàn)在您還覺6%-7%的投資收益率高嗎?二、投資范圍

香港保司的投資以資產(chǎn)配置為出發(fā)點，多元化配置，能在全球范圍內(nèi)進行分散投資一方面既可以考慮到投資產(chǎn)品類別，分散投入到股權(quán)、債券、另類投資等多個領(lǐng)域，同時也考慮到不同地域和不同的貨幣資產(chǎn)類型，跨幣種、跨國家地在世界范圍內(nèi)捕捉優(yōu)質(zhì)的投資機會，充分享受全球各類優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)帶來的不菲收益，降低某一地域經(jīng)濟波動所產(chǎn)生的負面影響。

三、收益兌付差異內(nèi)地儲蓄險是保證收益，目前為2.5%；而香港則是由“高預(yù)期收益+低保證收益”組成　　分紅實現(xiàn)率是衡量保險公司能否達到預(yù)期收益率一個重要指標為保障全球香港保險保單持有人的權(quán)益，香港保險業(yè)監(jiān)管局出臺了“GN16”條款，要求各家香港保險公司公布每年的分紅實現(xiàn)率供投資者查詢。

香港保險公司本身內(nèi)卷就極為嚴重，競爭激勵，如果一旦分紅實現(xiàn)率較差，很快會被市場淘汰，所以可以看到各家保險公司的分紅實現(xiàn)率均在90%以上，甚至超過100%四、收益與賠付　　高額的收益和賠付需要有力的保障才能讓保單持有人放心。

為此，香港保險業(yè)監(jiān)管局制訂了一系列嚴格監(jiān)管政策，保險公司也推出了保障收益的創(chuàng)新制度1. 充足的償付準備金　　香港保險業(yè)監(jiān)管規(guī)定，保險公司須把其資產(chǎn)多于負債的數(shù)額，維持在不少于條例規(guī)定的償付準備金水平這項規(guī)定的目的是在面對保險公司出現(xiàn)不可預(yù)知的情況下(例如當其經(jīng)營業(yè)績或其資產(chǎn)與負債的價值出現(xiàn)不利波動時)，而有可能出現(xiàn)其資產(chǎn)不足以應(yīng)付其負債的風險時，為投保人提供合理的保障。

2. 充足的再保險安排　　《保險業(yè)條例》規(guī)定，保險公司須為其擬經(jīng)營的保險類別的風險備有或?qū)鞒鲎銐虻脑俦ｋU安排保監(jiān)局制定一份有關(guān)《再保險指引》(指引17)闡述保監(jiān)局評估保險公司的再保險安排是否足夠時所采用的一般指導(dǎo)原則。

3. 緩和調(diào)整機制　　在保險資金的投資組合中，因為包含了權(quán)益類資產(chǎn)，且市場本身就存在各種風險，所以投資收益可能會存在不可預(yù)測的波動，而這種波動勢必會影響投資收益的穩(wěn)定性因此，香港保險公司采用了一種調(diào)整機制來平滑收益。

　　當投資收益超預(yù)期時，公司會將超出的部分存起來，等到市場環(huán)境較差，投資收益難達預(yù)期時，再將這部分資金拿出來補貼給客戶保險公司積累的未派發(fā)的超預(yù)期收益就像一個蓄水池，豐水期蓄水、枯水期放水，使客戶獲得的收益曲線保持一個較為平滑的趨勢。

四、總結(jié)一下香港保險的吸引力源于其全球化資產(chǎn)配置帶來的收益潛力、高度靈活的產(chǎn)品設(shè)計以及嚴格的制度保障，尤其適合高凈值人群、跨境家庭及長期投資者然而，其匯率風險、非保證收益的不確定性及復(fù)雜理賠流程也需謹慎評估。

投資者應(yīng)結(jié)合自身財務(wù)目標，選擇歷史分紅實現(xiàn)率穩(wěn)定、資產(chǎn)配置透明的產(chǎn)品，并充分考慮長期持有成本與風險對沖策略港險并非適用于所有人，但對于具備全球化資產(chǎn)布局需求的投資者而言，它無疑是穿越經(jīng)濟周期、實現(xiàn)財富穩(wěn)健增長的重要工具。